英伟达Q2数据中心营收不及预期，盘后股价一度下跌超5%。
美东时间周三收盘后，全球市值最高的上市公司、人工智能芯片领域的领军企业英伟达发布了最新财报。尽管公司营收和利润均高于市场预期，但其核心的数据中心业务连续第二个季度收入未达预期，导致股价在盘后交易中一度下跌超过5%。
截至发稿，英伟达盘后下跌超3%。
财报显示，英伟达2026财年第二季度（截止至2025年7月）的营收达到467.4亿美元，同比增长56%，超出市场预期的460.6亿美元；净利润为264.2亿美元，同比增长59%，每股收益为1.05美元，高于预期的1.01美元。
英伟达预计第三季度营收将达到540亿美元，略微超出华尔街分析师的预期。值得注意的是，该公司明确指出，这一预测并未包含H20芯片的销售数据。H20是英伟达专为中国市场推出的AI芯片版本。 从市场反应来看，这一业绩预期显示出英伟达在人工智能领域的持续强势地位，尤其是在全球对AI算力需求不断增长的背景下。然而，H20未被计入营收预测，可能反映出该产品在市场上的表现尚处于初步阶段，或是公司对其未来销售潜力持谨慎态度。这也提示我们，在关注企业整体表现的同时，需留意特定产品线的市场适应情况。
自2023年中生成式AI热潮兴起以来，英伟达已连续九个季度实现营收同比增长超过50%，但其Q2的增速是这期间最为缓慢的一次。
数据中心业务营收低于预期
英伟达的增长主要由数据中心业务驱动，该业务以图形处理器（GPU）及其配套产品为核心。该板块Q2营收同比增长56%，达到411亿美元，但略低于市场预期的413.4亿美元。
英伟达称，该公司第二季度未向中国销售H20芯片，但向中国以外的客户释放了价值1.8亿美元的库存。据悉，英伟达第二季度H20的销售额减少了40亿美元。
英伟达首席财务官科莱特·克雷丝表示，若地缘政治形势允许，第三季度H20芯片的出货收入可能达到20至50亿美元。
AI行业快速增长带来的强劲需求是英伟达业绩表现出色的主要原因。随着OpenAI、微软、亚马逊、谷歌和Meta等科技公司持续训练更强大的AI模型，它们继续大量采购英伟达芯片，这一销售增长抵消了该公司在华业务的不利影响。
英伟达的财报发布前，其最大客户Meta、谷歌、微软和亚马逊等公司已公布季度业绩。这四家公司每季度在基础设施建设上的投入均达数百亿美元，以争夺AI模型和服务市场。
英伟达最新推出的Blackwell系列GPU——目前性能最强的芯片——季度销售额环比增长17%，反映出市场需求“异常火爆”。
据英伟达CEO黄仁勋透露，公司首批采用Blackwell技术的客户包括迪士尼、日立、现代汽车和SAP。
黄仁勋在声明中称，Blackwell芯片“正在全速量产，需求极其强劲”。他补充道：“AI竞赛已经打响，而Blackwell是其中的核心平台。”
其他业务
英伟达游戏业务在第二季度实现了43亿美元的营收，同比上涨49%。尽管游戏业务曾是英伟达最大的收入来源，但受AI热潮推动，数据中心业务的销售额已超过该游戏业务。
机器人业务在第二季度实现营收5.86亿美元，同比增长69%，管理层将其视为具有增长潜力的业务板块。
英伟达董事会同时批准了额外600亿美元的股票回购计划，该计划没有设定截止期限。在本季度，英伟达已实施了97亿美元的股票回购。
英伟达股价在2024年上涨近两倍，进入2025年后继续攀升，截至目前已上涨35%（截至周三收盘）。相比之下，标普500指数去年全年涨幅为23.31%，而今年至今累计上涨10.2%。
今年7月，英伟达成为首家市值突破4万亿美元的公司。
