先锋视界2025年08月28日 11:46消息，4月以来港股股价翻倍，中集集团因业务转型与业绩改善引发市场关注。
自4月以来，中集集团（000039.SZ/02039.HK）在港股市场表现强劲，区间累计涨幅接近100%，其A/H股折价率从之前的47%逐步收窄，甚至一度接近持平，引发市场广泛关注。分析认为，此次股价上涨并非单一因素所致，而是估值修复预期、企业内部改革以及政策支持等多重力量共同作用的结果。 从市场反应来看，投资者对中集集团的长期价值开始重新评估。公司近年来在业务结构优化、管理效率提升等方面持续发力，为股价提供了基本面支撑。同时，国家在相关领域的政策扶持也为行业带来新的增长机遇。这些因素叠加，推动了市场情绪的回暖与资金的流入。未来，若企业能够持续兑现改革成果，其估值仍有进一步修复的空间。
估值洼地修复与外溢风险趋缓，推动价值回归
此前，中集集团长期面临估值偏低的情况，4月时，H股股价曾下跌至A股的五折，登上A/H股折价榜单。随着近期港股市场情绪逐步回暖，加之国际评级机构晨星（Morningstar）在7月下旬将该公司公允价值评估上调至10港元，市场对公司价值修复的预期进一步增强。
此外，主要经济体贸易谈判的进展好于市场此前的悲观预期，对于中集集团这样业务高度全球化的公司来说，业绩预期的回暖吸引了更多资金流入，共同推动股价回归到合理的价值区间。
内生优化举措持续释放正向信号
中集集团自身实施的战略调整与优化举措，进一步巩固了市场信心。8月27日晚间，中集集团发布2025年中期业绩报告：上半年公司实现营业收入约761亿元，归母净利润约人民币12.8亿，同比上升47.63%；毛利率同比提升1.94%至12.67%，盈利能力显著增强。在资产负债表管理方面，公司积极处置非核心资产，总负债保持稳定，资产负债率维持在61%的健康水平。此外，公司持续优化债务结构，有息负债规模控制在合理水平。截至2025年6月30日，集团有息负债约为人民币412亿元，较去年同期下降51亿元，有息负债率稳定在23%。
公司经营活动现金流量净额显著改善，达到71.54亿元，同比由负转正，增幅接近600%，显示出经营效率的明显提升。期末在手现金充足，达259.18亿元，为公司未来发展提供了坚实的资金保障。 在股东回报方面，公司继2024年实施2亿元A股回购后，近期又宣布新一期H股回购计划，规模不超过5亿港元，以实际行动表达管理层对公司内在价值的信心。截至8月27日，公司已累计回购H股约0.56亿港元，共计约864万股。同时，公司表示将持续优化分红政策，注重提升股东的实际回报。 从这些举措可以看出，公司在稳健经营的基础上，更加重视与股东的沟通和利益共享，体现出管理层对长期发展的清晰规划和对市场信心的积极回应。
海洋经济及清洁能源战略驱动，核心业务深度契合
2025年，国家发改委牵头启动“十五五”海洋经济发展规划编制工作，规划聚焦海洋关键核心技术突破及海上风电、海洋生物医药等新兴产业发展。作为全球领先的能源装备制造解决方案供应商，中集集团拥有战略布局高度契合国家海洋经济发展方向。
中集核心的能源业务平台之一是海洋工程装备业务——中集海工，凭借其在深水装备设计与建造方面的领先能力，已成为全球海洋油气开发浮式开采及生产装备、海上风电安装船等领域的关键参与者。2024年，中集来福士成功获得2艘FPSO船体总包订单以及1艘FLNG（浮式液化天然气装置）改装总包订单，进一步巩固了其在全球高端海工装备市场的地位。目前，相关订单已排产至2027或2028年，显示出中集在该领域的持续增长潜力和国际竞争力。 从行业发展趋势看，随着全球对清洁能源和深海资源开发的重视不断加深，海工装备的需求将持续上升。中集海工此次斩获多个重要订单，不仅体现了其技术实力和市场认可度，也反映出中国企业在高端装备制造领域正逐步实现从“跟跑”到“并跑”的转变。未来，如何在保持订单量的同时提升自主创新能力，将是其持续发展的关键。
今年上半年，中集海工交出一份令人瞩目的成绩单：海洋工程业务实现营业收入80.14亿元，同比增长2.95%；毛利率同比显著提升5.85个百分点至10.8%，实现净利润2.81亿元，相比去年同期的净亏损0.84亿元，实现了突破性的扭亏，盈利能力明显增强。其中，核心业务主体烟台来福士海洋科技集团净利润达到5.25亿元。
另一大能源业务平台——能源化工及液态食品板块，在今年上半年紧抓全球清洁能源发展的机遇，展现出强劲的盈利增长势头，报告期内实现利润4.60亿元，几乎翻了一番。 从当前市场环境来看，能源化工及液态食品板块的业绩表现，反映出企业在新能源转型和产业链优化方面的成效。尤其是在全球能源结构持续调整的背景下，这一领域的盈利能力提升具有较强的可持续性。同时，4.60亿元的利润数据也表明，该板块在应对市场波动、提升运营效率方面具备较强韧性。未来，若能进一步深化技术布局与市场拓展，有望在行业中继续保持领先优势。
公司披露显示，截至2025年6月底，两大能源业务平台的在手订单规模达到人民币700余亿元。在海洋强国战略持续深化的背景下，中集集团在高端装备制造与能源服务领域的综合实力，正成为推动国家战略实施的重要支撑力量。 从当前的发展态势看，中集集团在能源板块的布局和订单增长，不仅体现了其在行业中的竞争力，也反映出国家对相关产业的高度重视。随着海洋经济的不断拓展，企业具备的技术实力和服务能力将成为未来发展的关键因素。这一成绩的取得，既是对企业长期投入的肯定，也为后续发展奠定了坚实基础。
